2025年2月，氟化工职业连续景气周期，首要制冷剂种类价格稳步上行，三代制冷剂R32、R125、R134a月环比涨幅均超2%，R22价格同步攀升。与此同时，下流空调职业排产数据坚持高位，3-5月旺季需求预期强化，叠加二代制冷剂配额进一步减少，职业供需联系继续趋紧，为制冷剂价格供应长时间支撑。

　　2月三代制冷剂商场体现亮眼。多个方面数据显现，到2025年2月28日，R32、R125、R134a价格别离为44500元/吨、44000元/吨、45000元/吨，月环比涨幅别离达2.30%、2.33%和2.27%。二代制冷剂R22价格同步上涨至34000元/吨，环比添加3.03%。价格上行背面，受配额方针束缚的供应端与高添加需求端构成共振。

　　依据《蒙特利尔议定书》履约要求，我国HCFCs二代制冷剂出产配额自2007年起逐渐减少，2025年配额总量较基线年二代配额进一步减缩，其供需缺口继续扩展，带动价格中枢上移。三代制冷剂虽出产配额总量坚持基线值，但获益于下流空调新装机及修理商场需求提高，配额分配向头部企业歪斜，职业竞赛格式优化，助推价格稳步上行。

　　方针束缚下，制冷剂商场已从产能扩张转向存量竞赛。2024年三代制冷剂配额施行首年，企业纯收入才能显着提高，职业进入赢利修正周期。2025年空调厂商长协订单落地，叠加企业库存去化充沛，制冷剂供需紧平衡态势有望连续。

　　下流空调职业为制冷剂需求的中心驱动力。2025年3-5月，我国家用空调排产总量别离为2476.00万台、2426.49万台和2430.95万台，同比增速达13.54%、10.30%和14.70%，排产值处于近年高位。高排产背面，既有季节性备货要素，也有“以旧换新”方针影响终端消费的推进效果。

　　从全球商场看，新式区域空调需求敏捷添加。2024年欧美夏日高温及东南亚、拉美经济复苏带动出口订单前置，国内空调出口量同比大幅度添加。2025年一季度，内销排产数据连续涨势，3月起逐渐放量，叠加国补方针惠及全年，部分滞后需求或于二季度开释。

　　需求旺盛布景下，制冷剂企业产能向空调厂商歪斜，散水商场货源趋紧。以R32为例，出口需求亮眼叠加空调订单添加，企业保供压力增大，价格周环比涨幅达1.12%。R125、R410a等种类也因出口订单抢占内贸资源，可售量有限，价格保持强势运转。职业遍及估计，3-5月旺季期间，首要制冷剂种类价格仍有上行空间。